Стоимость компанийказахстанского сегмента сети

Интернет

Татьяна ГишГенеральный директор

Baker Tilly International

§ Работа 148 аудиторских, оценочных и консалтинговых компаний в 118 странах мира.

§ Более 25 000 сотрудников

Компании, входящие в Baker Tilly International, объединяет общая философия, основанная на поддержаниивысоких стандартов качества услуг, постоянном совершенствовании технологий работы и глобальномподходе к обслуживанию клиентов

Baker Tilly International Tilly

Место в мировом рейтинге

Baker Tilly International

Факторы стоимостикомпании

?

Критерии принятия решения обинвестировании ФПИ

Данные исследования компании«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

Защищенные технологии, ноу-хау

Какие из факторов оказываютнаибольшее влияние на рыночную

оценку активов казахстанскихкомпаний ?

0 2 4 6 8 10 12

Наличие четкой стратегии развития

Имидж компании

Кредитная история

Наличие эффективного управления

Наличие уникальных технологий, ноу-хау

Известные товарные знаки

Кадровый потенциал компании

Денежный поток, генерируемый компанией

Структура и ликвидность активов

Уровень прибыльности компании

Данные исследования компании«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

НМА

НМАНМА

НМА

НМА

12

3

4

5

67

8

910

НМА

Подходы и методы оценки

Затратный подход

=

Собственный Капитал = Активы - Обязательства

АктивНематериальные

активы1.Гудвилл2.Товарный знак3.Программы4.Клиентская база5.Контракты6.Ноу-хау7. …..

Основные средства

Оборотный капитал

Пассив

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

СОБСТВЕННЫЙКАПИТАЛ

БИЗНЕС

БИЗНЕС

Изменение стоимости компании послеоценки активов

Балансовая стоимость

Рыночная стоимость

ЗапасыНезавершенное строительствоОсновные средстваНематериальные активы

Оценка

Данные исследования компании«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

Методы доходного подходаМетоды доходного подходаМетоды доходного подходаМетоды доходного подхода

Метод КапитализацииМетод Капитализации

МетодМетоддисконтированныхдисконтированныхденежных потоковденежных потоков

Доходный подход

Сравнительный подход. Методотраслевых формул

EV/ЕВITDА - цена/прибыль довыплаты процентов,налогообложения иамортизации

EV/Sales - цена/Выручка

Р/ВV - цена/балансоваястоимость собственногокапитала

Компании Интернет сектора

?

Сегменты Интернет-рынка1. Диверсифицированные телекоммуникационные компании

предоставляющие услуги Интернета наряду с другимителекоммуникационными услугами;

2. Компании – провайдеры, занимающиеся предоставлениемуслуг доступа в Интернет и осуществляющиетехническую поддержку;

3. Компании, предоставляющие услуги непосредственно в сетиИнтернет(горизонтальные порталы, поисковыесерверы, Интернет-магазины, Интернет-брокеры и т.д.);

4. Провайдеры Интернет- решений (e-solution). Компанииразрабатывающие, внедряющие и поддерживающиепрограммные продукты.

Сектор 1.Диверсифицированныетелекоммуникационные компании

Наименование НМА Доля в общейсумме НМА

Разрешительногохарактера (Лицензии иправа) 0,3%

Товарный знак 10,1%Списки клиентов,взаимоотношения склиентами 78,4%

Программное обеспечение 11,1%

Состав НМАдиверсифицированных

компаний Казахстана

Сектор 1.Диверсифицированныетелекоммуникационные компании

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

EV/EBITDA EV/Sales PBV

Emergingmarkets

Europe

US

для развивающихсярынков

ROIC13,49%

Net Margin10,98 %

Сектор 2.Компании – провайдеры

Компания {Хостинг

RU-CENTER 457

РБК 808

Казахтелеком 812

SkillTex 3465

Neolabs 1757

Hoster.KZ 9972

Alice's Registry 0

PS 3663

Доменный хостинг (по компаниям)

* по данным сайта http://lexa.kz

Сектор 2. Сравнительный подход коценке

-1012345678

Dial-up

Доступповыделеннымканалам

Хостинг

Малые

Коэффициент EV/EBITDA для оценки стоимостипровайдера

Средние Крупные

* по данным ISP: www.isp-planet.com

Сектор 2. Компании, предоставляющиеуслуги доступа

Диапазон стоимости этогосектора казахстанского

Интернет – рынкасоставляет:

50 – 90 млн.долларов

Динамика регистрациидоменов в РК

Данные исследования компании«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

по данным сайта http://lexa.kz

Сектор 3. Количество интернет-магазинов по регионам

0

10

20

30

40

50

60

70

80Алматы

Казахстан

Караганда

Астана

Костанай

АлматинскаяобластьУсть-каменогорскПрочие

для развивающихсярынковROIC30,3%

Net Margin1,51%

Net Marginдля Российских

компаний23 %

Сектор 3.Internet Retail

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

0,20

EmergingmarketsEurope

Rossia

Диапазон стоимостиэтого сектора

казахстанскогоИнтернет – рынка

составляет:

4 -5млн.долларов

Данные исследования компании«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

Сектор 4.Провайдеры Интернет -решений

IT –железо ;71,10

IT (короб) ;6,30

IT услуги; 12,60

IT –железо

IT (короб)

IT услуги

ROIC дляразвивающихся

рынков13%

Net Margin16%

* Из материалов докладов Второго Съезда KAITK

Сектор 4.Провайдеры Интернет -решений

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

EV/EBITDA EV/Sales PBV

Emergingmarkets

Europe

Диапазон стоимостиэтого сектора

казахстанскогоИнтернет – рынка

составляет:

300 - 600млн.долларов

Данные исследования компании«Бейкер Тилли Казахстан оценка»

Наш опыт

• Компании SUP (международная интернет-компания):

• исключительное право администрирования(использования) доменного имени GAZETA.RU(Коммерсант»;

• исключительные права на товарный знак«LiveJournal», право администрированиядоменного имени «Livejournal.com»; программадля ЭВМ – веб-сервис онлайновыхдневников http://www.livejournal.com;

• Компания NETBYNET Холдинг (один из лидероврынка широкополосного доступа к Интернету):

• Компании Regnum.ru• Компании «Аlem Communication Holding»

Опыт оценки интернет компаний

Наши координаты

БЕЙКЕР ТИЛЛИ Казахстан Оценка050020 г. Алматы, проспект Достык, 105Тел.: +7 (327) 244 84 24Факс: +7 (327) 244 86 01Web сайт:www.bakertilly.kz

БЕЙКЕР ТИЛЛИ Русаудит129085 г. Москва, пр. Мира, 95Тел. +7 495 788 09 06 факс +7 495 617 25 85Web сайт: www.russaudit.ru

BAKER TILLY International2 Bloomsbury Street London WC1B 3ST UKTel: +44 (0) 20 7314 6875Fax: +44 (0) 20 7314 6876www.bakertillyinternational.ru